说起军工股，这两年真是火得一塌糊涂。2025年全球局势紧张，到处都在打仗，咱们国家的国防开支也跟着水涨船高。在这个赛道里，有四家企业被圈内人称作“四小龙”，分别是内蒙一机、北方导航、高德红外和海兰信。你猜怎么着？这四家里头，规模最大的未必最赚钱，技术最牛的也不一定效率最高。到底谁才是真正的王者？今天咱们就掰扯掰扯这事儿。
先说说这四家各自的看家本领。内蒙一机是正儿八经的坦克生产基地，专门造主战坦克和轮式装甲车，火炮系统也是它的强项。2025年上半年，这家公司交付了好几批升级版装备，防护能力和打击力都上了一个台阶。现在国际形势这么紧张，地面突击装备的订单蹭蹭往上涨，内蒙一机算是赶上好时候了。不过话说回来，重型装备这玩意儿，生产周期长，资金周转就慢了点，这也是它的一个软肋。
北方导航走的是另一条路子，主攻导航控制和弹药信息化。这家公司在制导技术和卫星通信领域确实有两把刷子。2025年三季度的财报一出来，挺多人眼睛都亮了——地面兵装利润直接涨了111%！这说明啥？说明无人装备的应用前景相当可观。公司搞了八大技术体系，什么AI识别、光电导引，听着就高大上。不过呢，这家公司有个老毛病，结算周期太长，每年一季度基本都是亏的。好消息是，亏损在收窄，管理层应该是下了功夫。
高德红外在红外技术这块儿，那是真的牛。人家有自主的红外芯片生产线，各种探测器类型都能覆盖。2025年，它的自产芯片装到了更多高端系统上，夜视效果和探测精度都提升了不少。说到赚钱能力，高德红外也挺能打，每赚100块钱收入，能净赚12块多。放在军工行业里，这个利润率相当漂亮了。不过问题来了，资产周转率有点拖后腿，综合得分就被拉下来了。
最后说说海兰信。这家公司在海洋领域深耕了二十多年，给海警、渔政提供导航和监控系统。2025年连续中标好几个大单，岸基平台的升级项目也拿到手了。有意思的是，这家公司规模不是最大的，但周转速度却是四家里最快的，达到0.15次。杠杆也低，风险控制得好，净资产收益率还能保持在2%左右。你说这是不是有点反常识？最低调的那个，反而活得最滋润。
咱们用杜邦分析法拆解一下，就能看得更清楚。高德红外的净利润率最高，但周转能力弱；海兰信周转快、盈利也不差，属于比较均衡的选手；内蒙一机杠杆适中，周转排第二；北方导航杠杆最高，但上半年还在亏钱，周期性问题比较明显。你看，这就不是简单比谁块头大的事儿，得看谁更能适应市场变化。
2025年下半年，军工出口增长了15%，这个数字挺提气的。内蒙一机拿下了海外火炮订单，北方导航推出了专门用于高原作战的稳定控制模块，高德红外的销量也涨了20%，海兰信则在忙着部署监控网络。这些动作背后，都有国家政策在推动，自主可控是大方向。
说到这儿，可能有人要问了：这四家到底谁最强？我的看法是，现阶段海兰信综合实力最均衡。为啥这么说？低风险、高效率、盈利稳定，三项指标都不错。北方导航潜力大，但得先把亏损的窟窿堵上。高德红外技术确实硬，在红外芯片这个细分领域几乎没对手，但周转效率得想办法提上去。内蒙一机规模大、底子厚，坦克生产基地的地位没人能撼动，就是节奏慢了点。
这里头还有个有意思的点，就是军贸出口这块蛋糕。美国那些军工巨头，毛利率高得离谱，咱们国内企业这两年也在努力追赶。2025年，四小龙都在受益于新质战斗力的发展，无人装备、AI应用这些新概念，给它们打开了新的增长空间。北方导航在制导技术上跑得快，高德红外的红外芯片也在迭代升级，技术自主这块儿确实越来越有底气了。
从财务杠杆来看，北方导航是2.08倍，四家里最高，风险也就相对大一些。海兰信最低，走的是稳健路线。内蒙一机和高德红外中规中矩，没啥特别的。看过去五年的趋势，只有内蒙一机的净利润率是往上走的，其他三家都在下降，这说明行业竞争越来越激烈了，钱没那么好赚了。
2025年国防预算继续增长，重点投入的方向包括导航、红外这些领域。四家公司的市值波动都挺大，资金一直在往军工板块涌。海兰信的净资产收益率领跑，证明它的策略是对路的。北方导航三季报表现亮眼，说不定能迎来反转。
聊到技术自主，这是军工企业的命根子。高德红外的红外芯片生产线，全球范围内也算是路线比较全的了。海兰信在测试能力上有自己的独到之处。内蒙一机是国内唯一的坦克生产基地，这个地位谁也抢不走。北方导航在无人巡飞弹领域走在前头。各有各的绝活，说谁最强还真没个绝对答案。
展望2026年，竞争会更激烈。海兰信的海洋业务需求旺盛，这个赛道暂时还没那么卷。北方导航如果结算顺利，收益率有望转正。高德红外要是能把周转效率提上去，综合实力会更上一层楼。内蒙一机可能会继续扩大产能，毕竟订单在那儿摆着呢。
说了这么多，我个人觉得，四小龙各有千秋，没有谁能一骑绝尘。目前来看，海兰信在平衡性上做得最好，是那种不显山不露水但闷声发财的类型。其他三家也都在奋力追赶，军工这个行业周期长，不能只看一时的成绩，得拉长时间看。
选军工股的时候，光看技术不够，还得看财务数据；光看财务也不够，还得看技术壁垒。两手都要抓，才能选到真正有潜力的标的。四小龙代表了中国军工崛起的一个缩影，2025年的表现虽然有分化，但整体向好的趋势没变。
最后想问问大家：你觉得这四家里，哪家的发展潜力最大？是技术最牛的高德红外，还是规模最大的内蒙一机，或者是闷声发财的海兰信，又或者是等待反转的北方导航？欢迎在评论区聊聊你的看法，咱们一起探讨探讨。