2025年9月26日下午3点整，A股收盘钟声响起，上证指数定格在3828.11点，较前一交易日下跌0.65%。这根光脚倒锤头阴线如同一个不祥预兆，预示着国庆长假前最后一个交易周可能面临更剧烈的震荡。

当天，深证成指跌1.76%，创业板指重挫2.60%，沪深两市成交总额仅21469亿元，较前一交易日的23711亿元大幅减少2242亿元。这场缩量下跌的背后，是资金集体“静默式出逃”的序幕。3800点关口犹如一道心理防线，在节前效应与外部不确定性的双重夹击下正接受严峻考验。

01 9月26日的A股市场，表面看是指数小幅回调，内里却是资金惊慌出逃。全场超过3400只股票下跌，上涨股票不足1800只，“跌多涨少”的分化格局极其明显。

半导体板块成为重灾区，立昂微在连续3个涨停板后突然跌停。前期热门的AI训练概念暴跌4.23%，光刻机、具身智能等科技板块跟随下跌，跌幅在3.94%至4.08%之间。科技股成了资金的“提款机”。

与此形成鲜明对比的是，风电设备、化纤行业、化肥行业、保险板块逆势崛起。风电概念成为暗淡市场中的一抹亮色，威力传动、吉鑫科技、明阳智能等多只个股涨停。国家能源局最新数据显示，截至8月底，全国风电装机容量同比增长22.1%，为板块提供了基本面支撑。

02“眼看国庆长假就要到了，A股一休就是好多天。这期间，海外市场万一搞点幺蛾子，节后开盘可能直接‘黑天鹅’。”一位市场分析师指出。大资金对待长假风险远比散户谨慎，他们宁愿提前撤退，也不愿赌长假期间的变数。

历史经验表明，A股在国庆长假前常出现流动性收紧和交动清淡的现象。2025年9月末，这一季节性效应再次显现。Wind统计数据揭示，沪深北三市共36只股票跌幅超过9%，跌停个股数量显著增加。

资金交投意愿显著降温。沪市上午交易时段成交金额仅录得5959亿元，较昨日同期的6461亿元大幅减少502亿元。缺乏资金主动进场支撑的盘面，往往呈现“易跌难涨”的格局。

03 当地时间9月25日，美国前总统特朗普在社交媒体上宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。对任何品牌或专利的医药产品征收100%关税的决议，直接导致A股医药板块大幅下挫。广生堂跌近15%，向日葵、博瑞医药等跌超10%。